Natürlich geht das, aber gleichzeitig nutzen kannst Du es nicht.
Immer zuerst das ältere BS installieren (in Deinem Fall ME) und jedes System auf eine eigene Partition, XP richtet dann einen Bootmanager ein, mit dem kann man bequem das zu bootende BS auswählen.
Und wenn Du XP auf einer NTFS-Partition installierst, kann das Kindchen auch nicht das System des Papas unbrauchbar machen.